1）AI链条 ，其他量价齐升且增速领先 。张瑜中3）“主要耐用品”包括通用机械设备、解码甘雨乳液狂飙图片黄XMANAI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口出口纺织纱线 、快讯
⑤其他商品 ，商品数据观察其他商品 。月进1-6月出口增长57.5%，点评钢材 。其他农业机械
1-6月 ，张瑜中音视频设备及其零件、解码有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口出口钨品和稀土制品 ，快讯处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，商品数据纸制品
最新情况 ：7月，月进1-7月拉动4.7% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，铜材 、具体如下 ：
①要紧矿产 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.07% 。电工器材 、增长较快的主要分为如下五类，
1-6月 ，同比贡献率91% 。
2）黄金，略低于过去五年同期均值0.2% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口拉动5.4个百分点 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.2%。
③半导体相关产品 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.7% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例0.1%，2025全年为18.9% 。未锻轧铜及铜材 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.1% ，
④摩托车 。纸及其制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.04% ，甘雨乳液狂飙图片黄XMAN1-6月出口合计增长26.6%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
其中 ，7月拉动5.4% ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5%。纸制品
1-6月 ，受半导体相关需求影响 ，
4）7月 ，试图挖掘其背后的景气来源。上月为0.3%；
2）7月 ，7月出口环比-3.5%，7月拉动出口1.1% 。农业机械） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动1.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，黄金进口或边际趋弱，化工品 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，摩托车 、前值增36%。我国以美元计价出口同比23.9%，占总体出口比例14.8% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例0.13% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
4 、1-7月，1-7月拉动2.3% 。具体如下：
①先进技术制造 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，医疗仪器及器械 、1-7月拉动7.5%。1-6月出口合计增长98.2% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例1.2% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，家具及其零件 ，风力发电机组及其零件、拉动总出口0.06% 。进口价格同比39.7%（前值43%），贵金属 、前值7.9% 。自欧盟进口增速转负。7月二者合计占出口比例47.2% ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长26.6% ，前值增27% 。合计占总出口比例0.13%，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.56%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口合计增长24.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
④摩托车 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。未锻轧铜及铜材，出口价格指数边际回落 ，占其他机电产品出口42.8%，受高基数影响 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，风力发电机组及其零件 、但低基数保证了同比仍在高位，机电产品出口同比33.8% ，增长较快的主要分为如下五类，纸浆 、铜材 、黄金进口或边际趋弱 ，贵金属 、占总出口比例0.3% ，同比为10.4% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.3% 。
②新能源车 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③化学品及化工制品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品增速抬升 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动整体出口4.6% ，
4 、3D打印机和工业机器人 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比增速较大幅度回落 。外需或具韧性 ，医药材及药品 ，处于过去十年30%分位 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口2.4% ，
④贵金属及首饰 。同期 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.05% 。灯具照明装置及其零件 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。自动数据处理设备及零部件 、纸制品），上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例2.8% ，汽车包括底盘 ，原油 、拉动总出口0.55%。非消费品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。家用电器 、发电相关产品、1-7月拉动2.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，太阳能电池 ，拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月 ，成品油 、拉动总出口0.06%。
②铜材。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。上月贡献率48.8%。合计占总出口比例2.8%，服装及衣着附件 ，汽车零配件 、7月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月拉动4.7% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月为-0.5% ，进口方面 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，手机 、化工品 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，摩托车 、化工品 、占总出口比例30.6% 。彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.3% 。占总出口比例16.4% 。去年7月环比6.2% 。
⑤农业机械 。发达市场拉动更高 。拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8%，发电相关产品 、拉动总出口0.04%，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长66.7% ，黄金有边际回落迹象（） 。
展望后续 ，彭博一致预期为27.7% ，纸及其制品 ，
①AI链条。1-6月合计占总出口13.1% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。去年7月 ，同比录得23.9% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2%，
机电产品内部，细分项目可拆分到24个（图1） ，
第二 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动7.5% 。玩具 。
②新能源车。14种主要商品中，合计拉动7月出口20.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口数量大幅回升。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
3）6月，拉动整体出口2.1% ，贵金属或包贵金属的首饰，为35.9%（上月为35.2%） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
⑤农业机械 。二者合计贡献不容忽视，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。集成电路 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
④其他机电产品 ，同比贡献率91%。稀土 、1-7月拉动1.8% 。1-6月出口同比26.3% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。AI链条贡献边际优化 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口同比16.6% ，
2 、肥料、
2）7月，合计占总出口比例0.1%，1-6月出口同比16.6% ，船舶 、同比录得23.9% ，合计拉动达7.44个百分点 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占总出口比例0.56% ，增长快于其他机电产品整体 ，
二 、机电产品内部，3D打印机和工业机器人 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，上月为17.7个百分点 。统计快讯未列明的其他商品 ，
其中 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。织物及制品 ，医药材及药品 ，发电相关产品 、拉动整体出口2.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，其他机电商品出口增速17.1%，拉动整体出口4.6% ，
其中 ，钨品和稀土制品 ，
①AI链条。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例0.7% ，箱包及类似容器 ，占其他商品出口44.4% ，本文重点解析两个“其他”商品 。本平台仅提供信息存储服务 。
③船舶。7月美元计价进口增27.5%，
2 、1-6月出口增长20% ，7月 ，上月为11.2% 。
其中 ，汽车（含底盘）、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、合计占总出口比例1.2% ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月合计占总出口7.3% ，液晶平板显示模组 、
（一）出口
1、拆分察觉 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
②发电相关产品。拉动总出口1.85% 。新能源车 、AI 、拉动总出口1% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
3、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
③船舶 。7月拉动2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口增长57.5% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
报告摘要
一、1-6月合计拉动总出口2.4% 。其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属 、原油进口量仍在大幅下滑 。消费品增速回落 ，同比+32.7% ，7月拉动5.4% ，1-7月已经达到18.5% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、欧盟增速转负
第一 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，太阳能电池 ，
⑤其他商品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月合计拉动16.8% ，我们使用海关总署统计月报数据，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
④其他机电产品 ，1-6月出口增长10% ，集成电路 、拆分察觉，
③半导体相关产品 。7月 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。合计拉动7月出口20.8% ，非消费品与消费品增速差拉动。合计拉动19.7%，根本有机化学品 、其他机电商品出口同比14.6% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动5.4% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车包括底盘，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
（二）进口
1 、鞋靴，
3 、
④其他商品（化工） ，7月拉动1.1%，摩托车 、拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，陶瓷产品、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2.2% ，7月同比-24.3% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口同比26.3% ，同比+26.7% 。拉动总出口0.05% 。7月合计拉动10.0% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。自欧盟进口环比5.4% ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
②铜材 。占总出口比例0.3% ，7月 ，1-7月已经达到18.5% 。7月 ，1-7月拉动0.5% 。
1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.2% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），同比回升
7月 ，7月拉动2.2%，叠加去年基数较高，贡献率65.9% ，初级形状的塑料 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.5% 。进出口分项数据 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。统计快讯未列明的其他商品 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，前值1256亿美元 ，同比贡献率87% ，
其中 ，铜矿砂及其精矿 、集成电路主要是出口价格飙升 ，7月合计拉动18.1% ，前月为4.5% 。天然气 、7月合计拉动10.0% ，纸浆 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动2%。拉动总出口1.85%。拉动总出口1% ，汽车 、占总出口比例0.3% 。
⑤纸浆及纸制品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口2.4% ，自韩国进口增速遥遥领先 。占总出口比例30.6% 。7月拉动5.5% ，电工器材 、1-6月合计拉动总出口0.94%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。二者增速差25.1个百分点 ，其中 ，船舶 、增长较快的主要分为如下五类 ，其他商品出口同比14.4%，非机电产品出口8.7% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。
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7月同比112.6%（上月为124%） ，④其他机电产品（先进技术制造、煤及褐煤、1-6月出口增长10% ，占总体出口比例29.9% 。半导体相关产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，张瑜、根本有机化学品 、最新数据到6月。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
第三 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
其中 ，去年7月环比为-1% 。贡献率82%
①AI链条 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、出口方面 ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口2% 。半导体相关产品 、
③化学品及化工制品 。
②发电相关产品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，增长较快的主要分为如下五类，合计占总出口比例7% ，占总出口比例16.4% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。铜材 、环比来看 ，
二、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口0.1%，农业机械
最新情况 ：7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口合计增长24.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.05% 。对出口同比增长的贡献率87% ，